Что такое финансируемый выкуп (LBO)?
Финансируемый выкуп, или иначе говоря LBO, является процессом покупки другой компании, используя заемные денежные средства. В качестве залогов часто указываются имеющиеся физические активы компании. Иногда подобная продажа бизнеса является вынужденной и носит название "враждебный захват".
При процессе сделки по финансируемому выкупу компании предпочитают приватную сделку, нежели покупку в качестве публично-правовой организации.
Финансируемый выкуп в цифрах
Что касается процентного отношения в расчете выдачи кредита, то все достаточно просто. В большинстве случаев оно составляет пропорцию от 70% и 30% до 90% и 10%: первым процентом является имеющийся капитал покупающей компании, а вторым необходимый размер средств кредита. Это означает, что при покупке нового бизнеса компания инвестирует 10%-30% своих средств и берет в долг оставшиеся 70-90% от нужной суммы. Довольно рисковое решение для существующей компании: ежемесячное погашение кредита может встать в копеечку для бюджета бизнеса.
Подобные огромные выплаты стали причиной банкротства многих фирм в восьмидесятых годах в США. В то время практика финансируемого выкупа стала настолько популярной, что банками предлагалось сотрудничество по модели 100% на 0%. Таким образом, фирмы брали полный кредит на покупку других бизнесов и в большинстве случаев не справлялись с его выплатами. Похожая ситуация сейчас наблюдается в секторе продаж автомобилей конечному покупателю: возможностью взять в кредит автомобиль без начального депозита пользуются многие наши сограждане, а вот выплатить полностью весь объем плюс проценты для многих оказывается непосильной задачей.
Такой принцип для финансируемого выкупа также стал популярен и среди ипотечных займов под частную недвижимость. Он также является причиной принудительного возврата недвижимости банку заемщику: многие оказались не способны выплачивать ежемесячную задолженность с процентами на протяжении долгого периода времени и были вынуждены выставить на продажу свое жилье для оплаты оставшейся части ипотечного кредита.
Преимущества при финансируемом выкупе
Несмотря на очевидные недостатки LBO, есть и неоспоримые преимущества:
- Больше прав. После продажи бизнеса компании у нее есть все права на переделку и изменение старого бизнеса. Это увеличивает все шансы на успех и вероятность создания выгодной компании.
- Потенциал для финансового роста. Инвесторы будут в выигрыше все то время, пока доход от всех имеющихся видов бизнеса будет способен покрывать долги за купленную компанию. А это хороший стимул и возможность для общего финансового роста.
- Продолжение деятельности. Иногда финансовое состояние фирмы может прийти в полный упадок. И в этом случае не важно, кто именно будет покупателем: фирма получит возможность продолжать свое существование на рынке.
Недостатки такого типа займа
И конечно, на каждый плюс есть свой минус. Ключевые из них:
- Отношение сотрудников. В случае, если бизнес выкупается по враждебному захвату, то есть вероятность приобрести с ним еще и недовольных и отрицательно настроенных работников: не всем нравятся значительные перемены. Может пострадать корпоративная этика, а вслед за ней эффективность работы покупаемого предприятия.
- Большой финансовый риск. Если компании приходится прибегнуть к взятию кредита, значит не все так хорошо с имеющимся капиталом. В будущем возможно банкротство и компании покупателя из-за непомерно больших ежемесячных отчислений банку кредитору.
- Сокращение бюджета. Пока сотрудники надеются, что будущее руководство компании внесет положительные изменения в работу фирмы, на деле часто оказывается наоборот: чтобы иметь возможность оплачивать ежемесячные расходы по взятому кредиту многие управленцы предпочтут взяться за сокращение бюджета. И, как правило, оно в первую очередь затронет рабочие позиции: в данном случае не избежать упомянутого выше недовольства действующих работников предприятия.
Но благодаря сегодняшним законам, финансируемый выкуп LBO не так-то просто заполучить: фирме покупателю нужно обладать хорошими показателями и предоставить множество документов для одобрения займа.
